日期：2026-03-01 08:52:31
2025年8月下旬，TCL电子、兆驰股份、聚飞光电等9家LED产业链核心企业陆续披露2025年上半年业绩报告。从整体表现来看，LED行业呈现“终端需求分化、技术驱动增长”的格局：电视与车载显示领域凭借创新技术实现营收显著提升，成为行业亮点；而LED芯片与封装环节则因市场竞争加剧，企业纷纷向规模扩张或高端产品转型以寻求突破。
TCL电子
TCL电子上半年交出亮眼成绩单，整体经营指标实现“量利双增”。财报显示，公司上半年整体收入达547.8亿港元（约合人民币502.63亿元），同比增长20.4%；经调整归母净利润10.6亿港元，同比大幅提升62.0%，盈利能力显著优于行业平均水平。
产品端，TCL电视全球出货量同比增长7.6%至1346万台，其中MiniLED电视成为最大亮点——全球出货量同比激增176.1%，达137万台，中高端战略落地直接推动大尺寸显示业务毛利率提升0.5个百分点至15.9%。分区域看，MiniLED电视在国内外市场均实现爆发式增长：国内出货量同比提升154.2%，占比增至21.2%；国际市场出货量增幅更高达196.8%，占比提升至7.7%，全球化布局进一步深化。
深天马
深天马上半年同样实现业绩反转，营业收入174.75亿元，同比增长9.93%；归母净利润2.06亿元，成功扭亏为盈，较上年同期大幅改善。
核心增长动力来自车载显示业务，上半年该业务整体营收同比增长约27%，其中面向国际头部整车厂的汽车电子业务销售额同比超70%。公司通过快速响应新能源汽车市场需求，助力多款品牌旗舰车型上市，市场份额持续提升。在技术创新方面，天马MicroLED产线已实现标准化显示单元模块小批量出货，且首款7英寸车载Micro-LED标准品成功点亮，该产品兼具高透明度、可拼接特性，标志着其Micro-LED技术从研发阶段迈入标准化产品落地阶段。
创维数字
尽管创维数字上半年整体营收40.95亿元（同比下降8.04%），归母净利润5359.07万元（同比下降70.53%），但细分业务中的车载显示板块表现亮眼，成为重要增长支撑。
报告期内，创维数字车载显示业务新增两家主流核心车企战略合作，重点项目定点数量突破，实现营业收入8.17亿元，同比增长18.63%。随着新能源汽车渗透率提升与智能座舱需求升级，车载显示“多屏化”趋势显著，除传统中控屏与仪表盘外，HUD、副驾及后排娱乐屏加速普及，OLED、MiniLED等高端显示技术在高端车型中渗透率提升。作为Tier1厂商，创维数字已直接为吉利、奇瑞、长安、一汽大众等多家车企供货，并持续拓展现有客户新项目，市场地位稳步巩固。
LED产业链中游：芯片与封装竞争加剧，技术创新成突围关键
LED芯片与封装作为产业链中游环节，上半年面临市场竞争加剧、需求放缓的挑战，但头部企业通过技术创新（如Mini/MicroLED）、产能优化与客户结构调整，实现差异化突围，部分企业核心业务仍保持增长。
兆驰股份
兆驰股份上半年整体营收84.83亿元（同比下降10.89%），但LED产业链业务成为“压舱石”，实现营业收入28.08亿元，同比增长8.67%，贡献净利润4.03亿元，利润占比超60%。
在LED芯片领域，兆驰MiniRGB芯片单月出货量高达15000KK组，市场占有率超50%；Mini/MicroLED显示出货面积同比翻倍，以P1.25点间距为基准，月产能达25000平方米，市场占有率同样超50%，其中P1.5及以上显示产品市占率更是超过85%。值得关注的是，公司通过国际一线大客户验厂后，Mini/MicroLED模组已向国际客户大规模出货，后续将重点推广家庭影院类产品，进一步打开高端消费市场空间。
聚飞光电
聚飞光电上半年整体营收16.57亿元（同比增长18.90%），其中LED产品实现销售收入15.12亿元，同比增长18.43%，占营业收入比重达91.27%，产品综合良率高达99.27%，核心业务集中度与产品竞争力突出。
技术布局上，聚飞光电积极扩充MiniLED背光生产线，并率先开发全新升级的Mini背光RGB高端TV方案，多款产品已进入生产阶段；车载显示领域，重点推进MiniCOB和HUD直下式产品，应用覆盖车内仪表盘、娱乐屏等场景，与法雷奥、马瑞利等国际Tier1供应商保持合作，同时其车用智能交互屏已在了你上汽智己、广汽传祺、长安等多个项目中应用，车载业务持续放量。
京东方华灿光电
京东方华灿光电上半年营业收入25.32亿元，同比大幅增长33.93%；尽管归母净利润仍为-1.15亿元，但同比改善53.17%，亏损幅度显著收窄。
细分业务中，LED芯片收入9.70亿元（同比增长1.69%），LED衬底片收入1.51亿元（同比增长13.63%），产品结构稳步优化。技术产业化方面，位于广东珠海金湾的MicroLED晶圆制造和封装测试基地于2024年投产，并在2025年3月实现量产交付，该基地打造6英寸MicroLED晶圆和像素器件生产线，为客户提供高质量MicroLED产品，推动公司MicroLED生态链布局完善。此外，公司通过产线结构优化与扩产规划落地，截至报告期末产能同比增幅超20%，高盈利等级产品新增近百款，为后续盈利改善奠定基础。
士兰微电子
士兰微电子上半年整体业绩表现强劲，营业收入63.36亿元（同比增长20.14%），归母净利润2.65亿元（同比扭亏），但LED业务短期面临压力，实现营业收入3.46亿元，同比减少约17%。
不过，公司通过资源整合与产品结构调整，为LED业务后续增长积蓄动能：子公司士兰明镓完成LED芯片生产线整合，产能利用率提升至90%，芯片累计出货量同比增长46%，且植物照明、安防监控、Mini显示屏芯片等高端产品销量提升，推动产品结构优化；另一子公司美卡乐虽因出口订单减少营收同比下降30%，但通过提质降本保持经营稳定，下半年将聚焦倒装产品优势，推进“美卡乐”高端LED成品品牌建设。
设备与综合企业：设备需求分化，照明业务拓展海外市场
LED产业链上游设备与综合类企业上半年表现分化，锡膏印刷、点胶设备等受益于AI、新能源需求增长，而封装设备需求放缓；照明企业则通过海外市场拓展与产品革新，实现份额提升。
凯格精机
凯格精机上半年业绩增长显著，营业收入4.54亿元（同比增长26.22%），归母净利润6714.20万元（同比增长144.18%），扣非净利润6317.31万元（同比增长163.55%），主要得益于核心设备产品需求增长与技术竞争力提升。
具体来看，锡膏印刷设备营收2.92亿元，同比增长53.56%，受益于AI服务器需求爆发、消费电子回暖及新能源车渗透率提升，带动PCBA中SMT设备需求增长；点胶设备营收6049.74万元，同比增长26.31%，技术升级与品牌影响力推动市场份额提升；柔性自动化设备营收2451.18万元，同比增长71.33%，其800G光模块自动化组装线获全球知名客户认可，并推出1.6T光模块自动化组装产品线，打开新增长空间。不过，封装设备营收5917.62万元，同比下降38.85%，主要受行业需求放缓与部分产品验收延迟影响。
厦门信达
厦门信达上半年实现营业总收入163.24亿元（同比下降35.10%），但归母净利润亏损收窄至-5596.17万元，同比改善27.61%，经营活动现金流净额3.68亿元，同比大幅增长121.70%，财务状况逐步改善。
在LED照明业务方面，公司通过“国内+海外”双轮驱动实现突破：国内中标多个省市级市政照明升级改造项目，LED新品订单增长；海外市场斩获卡塔尔、沙特等新兴区域订单，并开发菲律宾、约旦新客户，稳步提升海内外市场份额。产品端，加速T8智慧灯管、户外高亮灯珠等新品研发，优化市政路灯、地铁照明等传统产品线，推动业务向高附加值领域转型。
写在最后
从10家LED企业上半年业绩来看，2025年上半年LED行业呈现“需求分化、技术突围”的特点：下游终端与车载显示凭借Mini/MicroLED技术落地与智能座舱需求，成为行业增长核心引擎；中游芯片与封装虽面临竞争压力，但头部企业通过高端产品研发与产能优化实现差异化发展；上游设备则随AI、新能源等需求增长，呈现结构性机会。
未来，随着Mini/MicroLED技术进一步成熟、车载显示与智能座舱渗透率提升，以及海外新兴市场拓展，具备技术优势与场景整合能力的头部企业，将更有望在行业分化中占据主导地位，推动LED行业向高端化、智能化、多元化方向升级。
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